6-3-2.資本移動が完全（変動相場制度）のケース

（学習の目的）
次に「資本移動が完全」なケースで、「変動相場制度」のケースを分析します。

「資本移動が完全」なケースでは、「変動相場制」では、「財政政策は無効」で「金融政策は有効」になります。

2-1.資本移動が完全（変動相場制度）で財政政策

財政政策は無効×
「資本移動が完全で変動相場制度」のとき、「（拡張的）財政政策は無効」となります。

• 「（拡張的）財政政策をおこなうと、IS曲線が右シフト」し、「利子率は上昇」します。
• 「資本移動が完全」ですので、この高い利子率を求めて、外国から「資本が流入」します。
• 自国内で取引をおこなうために、通貨が必要になりますので、自国通貨への需要が増えて、「超過需要」になります。
• 為替システムは、「変動相場制度」なので、「為替レートは下落」します。
• これは自国通貨に対する「増価」のことですので、「輸出が減少」します。
• 「経常収支は悪化」し「ＩＳ曲線は左シフト」します。
• はじめに「右シフト」した「IS曲線」が「左シフト」して元に戻ってしまいますので、「国民所得は変化しない」ことになります。

よって、「資本移動が完全」で「変動相場制」のとき、「（拡張的）財政政策は無効」となります。

2-2.資本移動が完全（変動相場制度）で金融政策

金融政策は有効○
「資本移動が完全で変動相場制度」のとき、「（拡張的）金融政策は有効」となります。

• 「（拡張的）金融政策をおこなうと、LM曲線が右シフト」し、「利子率は下落」します。
• 「資本移動が完全」ですので、相対的に高くなった海外の利子率を求めて、自国から「資本が流出」します。
• 自国通貨への需要は減って、「超過供給」になります。
• 為替システムは、「変動相場制度」なので、「為替レートは上昇」します。
• これは自国通貨に対する「減価」のことですので、「輸出が増加」します。
• 「経常収支は改善」し「IS曲線は右シフト」します。
• 新しい均衡点では、「国民所得は増加」することになります。

よって、「資本移動が完全」で「変動相場制」のとき、「（拡張的）金融政策は有効」となります。

以上をまとめると、「資本移動が完全」なケースではこうなります。

• 「変動相場制度」では「財政政策は無効」
• 「変動相場制度」では「金融政策は有効」

→　資本移動が完全で、『固定相場』制度のケース」

（保留）他のケース

「資本移動が無い」ケース、「資本移動が伸縮的」のケース、「資本移動が硬直的」のケースについても、「固定相場制」と「変動相場制」に分類して、「財政政策」と「金融政策」の効果について分析しておいてください。

→　ミクロ経済学のもくじ
→　1.消費者理論